Извор на слика: CNBC

 

Приносот на 10-годишната американска обврзница се искачи на 4,21% на 21 октомври, ново највисоко ниво од август 2007 година.

Приносите на американските обврзници беа во фокусот на интересот на светските пазари, а големиот пораст оваа година беше земен како предупредувачки сигнал, што доведе до драматична нестабилност на финансиските пазари.

Што е толку погодено од терор во развојот на овој индикатор што го има пазарот во метеж?

 

Зошто да се фокусирам на 10-годишната американска обврзница?

Американска обврзница е обврзница издадена од американската влада, во суштина меница.

Тој е одобрен од американската влада и се смета за средство без ризик во светот и е високо ценет.

И приносите што ги гледаме на американските обврзници се всушност изведени од релевантните пресметки.

На пример, моменталната цена на 10-годишната американска обврзница е 88,2969, а купонската стапка е 2,75%.Тоа значи дека ако ја купите оваа обврзница по таа цена и ја чувате до доспевање, приходот од камата е 2,75 долари годишно, со две камати годишно, а ако ја откупите на достасување по купонската цена, вашиот годишен принос е 4,219%.

Во исто време, краткорочниот американски долг е многу ранлив на политички и пазарни влијанија, додека премногу долгорочниот американски долг е премногу несигурен и неликвидни.

Десетгодишната американска обврзница е најактивната од сите рочности и е исто така основа за каматните стапки на банкарски заеми, вклучувајќи ги хипотеките и приносите на сите видови средства.

Како резултат на тоа, приносот на 10-годишната американска обврзница е широко признат како „стапка без ризик“ што ја одредува долната граница на приносите на средствата и се смета за „сидро“ за цените на средствата.

Неодамнешниот остар пораст на приносите на американските обврзници и понатаму главно се должи на континуираното зголемување на каматните стапки на Федералните резерви.

Значи, каква е точно врската помеѓу зголемувањето на каматните стапки и зголемувањето на приносите на државните обврзници?

Во циклусот на зголемување на стапката: цените на обврзниците се движат тесно со еволуцијата на стапката на емисија.

Зголемувањето на каматните стапки на новите обврзници доведува до распродажба на старите обврзници, распродажбата доведува до пад на цените на обврзниците, а падот на цените доведува до зголемување на приносот до достасување.

Со други зборови, истата каматна стапка што се купуваше за 99 долари сега се купува за 95 долари.За инвеститорот кој го купува за 95 долари, приносот до достасување се зголемува.

 

Што е со пазарот на недвижности?

Скокот на приносот на 10-годишните американски обврзници ги зголеми хипотекарните стапки.

Извор на слика: Фреди Мек

 

Минатиот четврток, Фреди Мек објави дека каматната стапка на 30-годишна хипотека се зголемила на 6,94%, заканувајќи се да ја пробие многу важната бариера од 7%.

Товарот за купување дом е на највисоко ниво.Според Банката на федерални резерви на Атланта, просечното американско домаќинство сега треба да троши половина од својот приход за купување домови, што е речиси тројно за две години.

Кредит на сликата: Redfin

 

Со оглед на ова големо оптоварување за купување домови, трансакциите со недвижности се во застој: продажбата на станови падна осми последователен месец во септември, а побарувачката за хипотеки падна на најниско ниво во последните 25 години.

Сè додека не дојде до пресврт во порастот на хипотекарните стапки, тешко е да се замисли дека пазарот на недвижности закрепнува.

Така, можеме да направиме предвидување на хипотекарните стапки од развојот на 10-годишните приноси на Министерството за финансии.

 

Кога ќе го достигнеме врвот?

Гледајќи ги историските циклуси на зголемување на каматните стапки, приносот на 10-годишните американски обврзници ја надмина крајната стапка на зголемување на врвот на циклусот на зголемување на стапката.

Точката за состанокот на стапката во септември сугерира дека крајот на тековниот циклус на зголемување на стапката ќе биде околу 4,5 – 5%.

Сепак, приносот на 10-годишните американски обврзници сè уште треба да има простор да расте.

Дополнително, во циклусите на зголемување на каматните стапки во изминатите 40 години, приносот на 10-годишните американски обврзници вообичаено достигна врв околу една четвртина пред основната стапка.

Тоа значи дека приносот на 10-годишните американски обврзници ќе биде првиот што ќе падне пред ФЕД да престане да ги зголемува каматните стапки.

Стапките на хипотека, исто така, ќе го променат нивниот нагорен тренд во тоа време.

 

А сега можеби е „најтемниот час пред зори“.