Извор на слика: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Бидејќи пазарот генерално претпоставуваше пред состанокот дека ФЕД исто така ќе ги зголеми стапките за 75 базични поени овој месец, главниот фокус на пазарот беше на точката и економските изгледи објавени по состанокот.

Точката, визуелна претстава на очекувањата за каматните стапки на сите креатори на политиката на ФЕД за следните неколку години, е претставена во графикон;хоризонталната координата на овој графикон е годината, вертикалната координата е каматната стапка и секоја точка на графиконот ги претставува очекувањата на креаторите на политиката.

Извор на слика: Федерални резерви

Како што е прикажано на графиконот, огромното мнозинство (17) од 19-те креатори на политики на ФЕД веруваат дека каматните стапки ќе бидат 4,00%-4,5% по две зголемувања на стапките оваа година.

Значи, во моментов има две сценарија за двете преостанати зголемувања на стапките пред крајот на годината.

Зголемување на стапката од 100 bps до крајот на годината, две зголемувања од по 50 bps (8 креатори на политики се за).

Остануваат два состаноци за зголемување на стапките за 125 bps, 75 bps во ноември и 50 bps во декември (9 креатори на политики се за).

Гледајќи повторно на очекуваните зголемувања на стапките во 2023 година, огромното мнозинство гласови се рамномерно поделени помеѓу 4,25% и 5%.

Тоа значи дека просечното очекување на каматната стапка за следната година е 4,5% до 4,75%.Ако каматните стапки се зголемат на 4,25% на преостанатите две средби оваа година, тоа значи дека следната година ќе има само зголемување на стапката за 25 базични поени.

Значи, според очекувањата на овој заговор со точки, нема да има многу простор ФЕД да ги зголеми стапките следната година.

А што се однесува до очекувањата за каматните стапки за 2024 година, јасно е дека мислењата на креаторите на политиката се многу оддалечени и немаат голема важност за сегашноста.

Она што е сигурно, сепак, е дека циклусот на затегнување на ФЕД ќе продолжи - со посилни зголемувања на каматните стапки.

 

Колку сте поцврсти сега, толку е пократко крцкањето

 

Вол Стрит верува дека целта на Банката на федерални резерви е да создаде „построг, пократок“ циклус на затегнување што на крајот ќе го забави економскиот раст во замена за заладување на инфлацијата.

Изгледите на ФЕД за иднината на економијата, објавени на овој состанок, го поддржуваат ова толкување.

Во своите економски изгледи, ФЕД ја ревидираше својата прогноза за реалниот БДП во 2022 година нагло надолу на 0,2% од 1,7% во јуни, а исто така ја ревидираше нагоре својата прогноза за годишната стапка на невработеност.

Извор на слика: Федерални резерви

Ова покажува дека Федералните резерви почнаа да се грижат дека економијата можеби влегува во циклус на рецесија, бидејќи прогнозите за економијата и вработувањето се сè попесимистички.

Во исто време, Пауел исто така отворено рече на прес-конференцијата по состанокот: „Како што продолжуваат агресивните зголемувања на стапката, шансите за меко слетување веројатно ќе се намалат.

Банката на федерални резерви, исто така, признава дека натамошните агресивни зголемувања на каматните стапки многу веројатно ќе доведат до рецесија и крв на пазарите.

На овој начин, сепак, ФЕД може да ја заврши задачата за „борба против инфлацијата“ пред време и циклусот на зголемување на каматите ќе заврши.

Генерално, тековниот циклус на зголемување на стапката веројатно ќе биде „тешка и брза“ акција.

 

Зголемувањето на каматните стапки може да се заврши пред предвиденото

Од оваа година, кумулативното зголемување на каматните стапки од страна на ФЕД достигна 300 bp, во комбинација со точката за да се види дека процесот на зголемување на стапката ќе продолжи некое време, ставот на политиката на краток рок и нема да се промени.

Ова целосно ги отфрли мислите на пазарот дека ФЕД брзо ќе се придвижи кон олеснување, а од сега, приносот на десетгодишните американски обврзници се искачи до крај и ќе достигне највисоко ниво од 3,7%.

Но, од друга страна, Федералните резерви во економската прогноза за рецесиски концерни, како и точката за темпото на зголемување на каматните стапки следната година се очекува да се забави, што значи дека процесот на зголемување на каматните стапки, иако сè уште во тек, но се појави зората.

Дополнително, постои ефект на задоцнување во политиката на Банката на федерални резерви за зголемување на каматните стапки, која сè уште не е целосно сварена од економијата, и додека следните зголемувања на каматните стапки ќе бидат понепромислени, добрата вест е дека тие може да бидат завршени порано.

 

За хипотекарниот пазар, нема сомнеж дека каматните стапки ќе останат високи на краток рок, но можеби плимата ќе се промени следната година.