Извор на сликата: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Бидејќи пазарот генерално претпоставуваше пред состанокот дека ФЕД исто така ќе ги зголеми каматните стапки за 75 базични поени овој месец, главниот фокус на пазарот беше на дијаграмот со точки и економските перспективи објавени по состанокот.

Графиконот со точки, визуелен приказ на сите очекувања за каматните стапки на креаторите на политиките на ФЕД за следните неколку години, е претставен во графикон; хоризонталната координата на овој графикон е годината, вертикалната координата е каматната стапка, а секоја точка на графиконот претставува очекување на креаторот на политиките.

Извор на сликата: Федерални резерви

Како што е прикажано на графиконот, огромното мнозинство (17) од 19-те креатори на политики на ФЕД веруваат дека каматните стапки ќе бидат 4,00%-4,5% по две зголемувања на стапките оваа година.

Значи, во моментов постојат две сценарија за двете преостанати зголемувања на каматните стапки пред крајот на годината.

Зголемување на каматната стапка од 100 базични поени до крајот на годината, две зголемувања од по 50 базични поени секое (8 креатори на политики се за).

Остануваат уште два состанока за зголемување на стапките за 125 базични поени, 75 базични поени во ноември и 50 базични поени во декември (9 креатори на политики се „за“).

Гледајќи повторно ги очекуваните зголемувања на стапките во 2023 година, огромното мнозинство гласови се рамномерно поделени помеѓу 4,25% и 5%.

Ова значи дека очекувањата за средната каматна стапка за следната година се од 4,5% до 4,75%. Доколку каматните стапки се зголемат на 4,25% на преостанатите два состаноци оваа година, тоа значи дека следната година ќе има зголемување на стапката само за 25 базични поени.

Значи, според очекувањата на овој точкест графикон, нема да има многу простор ФЕД да ги зголеми каматните стапки следната година.

А што се однесува до очекувањата за каматните стапки за 2024 година, јасно е дека мислењата на креаторите на политиките се многу оддалечени и немаат голема релевантност за сегашноста.

Сепак, она што е сигурно е дека циклусот на затегнување на ФЕД ќе продолжи - со посилни зголемувања на каматните стапки.

 

Колку си поцврст сега, толку е пократок крцкањето

 

Волстрит верува дека целта на Федералните резерви е да создаде „построг, пократок“ циклус на затегнување што на крајот ќе го забави економскиот раст во замена за ладење на инфлацијата.

Перспективата на ФЕД за иднината на економијата, објавена на овој состанок, ја поддржува оваа интерпретација.

Во своите економски изгледи, ФЕД ја ревидираше својата прогноза за реалниот БДП во 2022 година нагло надолу на 0,2% од 1,7% во јуни, а исто така ја ревидираше и нагоре својата прогноза за годишната стапка на невработеност.

Извор на сликата: Федерални резерви

Ова покажува дека Федералните резерви почнале да се грижат дека економијата можеби влегува во циклус на рецесија, бидејќи економските прогнози и прогнозите за вработување се сè попесимистички.

Во исто време, Пауел исто така отворено рече на прес-конференцијата по состанокот: „Како што продолжуваат агресивните зголемувања на каматните стапки, шансите за меко слетување веројатно ќе се намалат“.

Федералните резерви, исто така, признаваат дека понатамошните агресивни зголемувања на каматните стапки многу веројатно ќе доведат до рецесија и крвопролевање на пазарите.

На овој начин, сепак, Федералните резерви можат да ја завршат задачата за „борба против инфлацијата“ однапред, а циклусот на зголемување на каматните стапки ќе заврши.

Генерално, тековниот циклус на зголемување на каматните стапки веројатно ќе биде „тешка и брза“ акција.

 

Зголемувањето на каматните стапки може да се заврши пред предвидениот рок

Од оваа година, кумулативното зголемување на каматната стапка од страна на ФЕД достигна 300 базични поени, во комбинација со дијаграмот со точки, се гледа дека процесот на зголемување на каматната стапка ќе продолжи некое време, а политиката нема да се промени на краток рок.

Ова целосно ги отфрли мислите на пазарот дека Федералните резерви брзо ќе преземат мерки за олабавување, и засега, приносот на десетгодишните американски обврзници е целосно зголемен и е на прагот да достигне максимум од 3,7%.

Но, од друга страна, Федералните резерви во економската прогноза за рецесиските загрижености, како и дијаграмот со точки за темпото на зголемување на каматните стапки следната година се очекува да забави, што значи дека процесот на зголемување на каматните стапки, иако сè уште е во тек, но зората се појави.

Покрај тоа, постои ефект на задоцнување во политиката на ФЕД за зголемување на каматните стапки, кој сè уште не е целосно сварен од економијата, и иако следните зголемувања на каматните стапки ќе бидат понеодговорни, добрата вест е дека тие може да бидат завршени порано.

 

За хипотекарниот пазар, нема сомнение дека каматните стапки ќе останат високи на краток рок, но можеби плимата ќе се промени следната година.