Дали каматната стапка за хипотека ќе го најави почетокот на намалувањето на билансот на состојба?
23.04.2022
Во своите последни записници, Федералните резерви споменаа дека официјално ќе почнат да го намалуваат својот биланс на состојба во мај и предвидоа дека тоа може да биде најголемото досега. Откако Федералните резерви го започнаа циклусот на зголемување на каматните стапки, планот за намалување на билансот на состојба е ставен на дневен ред. Некои должници може да се чувствуваат чудно поради ненадејното „намалување на билансот на состојба“. Кога избувна COVID-19 во 2020 година, Федералните резерви почнаа да купуваат големи количини обврзници од пазарот, со цел да ја стимулираат економијата со инјектирање пари на пазарот. Овој процес е познат како политика на квантитативно олеснување (QE). Најдиректниот резултат од политиката на квантитативно олеснување е намалување на каматните стапки и зголемување на ликвидноста на пазарот. Преку политиката на квантитативно олеснување, крајната цел на Федералните резерви е да ја намали каматната стапка со додавање валута на пазарот, со што ќе се постигне целта за стимулирање на економијата. Во последните две години, зголемените цени на берзата и домувањето, како и пониската каматна стапка на хипотеките, се предизвикани од политиката на квантитативно олеснување.
Намалувањето на билансот на состојба може да се смета за обратна операција на политиката за квантитативно олеснување. Неговата директна цел е истовремено да се намали бројот на обете страни од билансот на состојба, со цел да се постигне целта за намалување на циркулацијата на валута, што исто така носи спротивен ефект од политиката за квантитативно олеснување. Несаканиот ефект на политиката за квантитативно олеснување е често инфлацијата, а моменталната инфлација е „висока“, па откако ФЕД ќе почне да ги зголемува каматните стапки, мора да го активира и да го започне намалувањето на билансот на состојба, со цел да се „двојно сопира“ инфлацијата.
На кој начин оваа рунда на Намалување на билансот на состојба да се изврши?
Постојат три главни начини за намалување на обемот на купувања на обврзници; директно да се продаваат обврзници; и да се овозможи средствата автоматски да се откупат при достасување (откуп), односно да се запре реинвестирањето при достасување.
Сите три методи можат да се користат за намалување на големината на билансот на состојба, намалување на количината на пари во оптек за зголемување на каматните стапки и контрола на инфлацијата.
Записникот од последниот состанок за монетарна политика објавен од Федералните резерви покажува дека за борба против зголемената инфлација, креаторите на политиките „генерално се согласиле“ да ги намалат средствата на Федералните резерви за до 95 милијарди долари месечно.
Во записникот се споменува и „првенствено преку реинвестирање на главницата добиена од хартиите од вредност на SOMA“, што значи дека оваа рунда на намалување ќе биде „пасивна“, а не активна продажба, на третиот начин споменат погоре. Многу економисти очекуваат ФЕД да има за цел да го намали својот биланс на состојба за околу 3 трилиони долари во текот на три години. Но, во записникот не е наведено како постепено ќе се воведува ограничувањето, детаљ што веројатно ќе биде објавен на состанокот во мај. Доколку ФЕД продолжи да го намалува својот биланс на состојба како што е проектирано, тоа ќе биде најголемото досега.
Смалување се забрзува , влијанието можеби не интензивирано
Последната рунда на намалување беше помеѓу 2017 и 2019 година. Потребно беше многу долго време за да почне намалувањето на билансот на состојба по четири зголемувања на каматните стапки во 2015 година. И беше потребна цела година за ФЕД да ја достигне својата максимална стапка од 50 милијарди долари месечно.
Оваа рунда на намалување би можела да се зголеми од нула на 95 милијарди долари за три месеци. Пазарите очекуваат годишни намалувања од повеќе од 1,1 трилион долари. Ова значи дека до крајот на оваа година или почетокот на следната година, се очекува темпото на контракција да го надмине вкупното за целиот циклус 2017-2019 година.
Во споредба со претходната рунда, Федералните резерви го намалија својот биланс на состојба со побрзо темпо и со поголем интензитет, и испратија посилен сигнал за затегнување. Дали „агресивниот“ план за намалување на билансот на состојба ќе го забрза растот на приносите од државните обврзници?
Како што споменавме погоре, оваа рунда на намалување ќе биде „пасивна“ во форма на запирање на реинвестирањето во обврзници. Сепак, „пасивното“ намалување на билансот на состојба не формира налог за продажба на пазарот, нема директно да го зголеми долгиот крај на каматната стапка, влијанието врз каматната стапка е поиндиректно. Судејќи според реакцијата на пазарот, неодамнешните зголемени пазарни каматни стапки, вклучувајќи ги стапките на државните обврзници и хипотекарните стапки, веќе го предвидоа влијанието на последователните зголемувања на каматните стапки и намалувањето на билансот на состојба, и речиси го избраа нај„орловиот“ исход.
Изјава: Оваа статија е уредена од AAA LENDINGS; дел од снимките се преземени од Интернет, позицијата на страницата не е претставена и не може да се препечатува без дозвола. Постојат ризици на пазарот и инвестирањето треба да биде претпазливо. Оваа статија не претставува личен инвестициски совет, ниту пак ги зема предвид специфичните инвестициски цели, финансиската состојба или потребите на поединечните корисници. Корисниците треба да размислат дали некои мислења, мислења или заклучоци содржани овде се соодветни за нивната конкретна ситуација. Инвестирајте соодветно на сопствен ризик.
Време на објавување: 23 април 2022 година