Поставување на тонот за намалување на каматните стапки во септември? Говорот на Пауел на симпозиумот во Џексон Хоул следната недела ги разгорува очекувањата на пазарот!

На 23 август, ФедералниотРезервирајПретседателот Џером Пауел ќе одржи клучен говор на Економскиот симпозиум „Џексон Хол“, настан кој стана централна точка за глобалните финансиски пазари. Како годишен празник на централната банка, се очекува дека тој ќе го постави тонот за одлуката за септемвриската каматна стапка и ќе биде клучен момент во одредувањето на идната монетарна политика.

Историските корени на Џексон Хоул
Џексон Хоул, мал град опкружен со снежни планини, ги пречекува „аџиите“ од финансискиот свет секој август. Оваа традиција започна во 1982 година кога тогашниот претседател на ФЕД, Пол Волкер, страствен риболовец со мушичка, ја избра оваа локација за состанокот.

Волкер не беше само вешт рибар, туку и извонреден реформатор на монетарната политика. Во периодот на висока инфлација, тој еднаш ги зголеми каматните стапки на над 20% одеднаш, како на примерОВИЕцелосно скротување на раширената инфлација со силно управување со очекувањата.

Оттогаш, Симпозиумот „Џексон Хоул“ стана легендарен во финансискиот свет, со бројни големи одлуки донесени овде. За време на руската криза во 1998 година, тогашниот претседател на ФЕД, Алан Гринспен, тајно се сретна со регионалните претседатели на ФЕД за време на конференцијата, што доведе до одлучувачко намалување на каматната стапка. Во 2010 година, Бен Бернанке го објави раѓањето на QE2 овде, шокирајќи го светот.

Моментот на Пауел во Џексон Хоул
Минатата година, говорот на Пауел на Симпозиумот во Џексон Хоул покажа јастребски став, потврдувајќи ја целта за инфлација од 2% и наведувајќи понатамошни зголемувања на стапките доколку е потребно.

Сепак, времињата се променија. Сегашната економија се соочува со забавување на растот, а инфлаторните притисоци веќе се намалија, што го наведува пазарот да очекува ФЕД да започне циклус на намалување на каматните стапки.

Говорот на Пауел овој пат може да се фокусира на моменталната економска состојба, перформансите на пазарот на трудот и изгледите за инфлација.

Со оглед на неодамнешното подобрување на малопродажбата и првичните податоци за барањата за надомест на невработеност, тој би можел да даде поизбалансирана проценка на економските перспективи. Во меѓувреме, пазарот ќе бара индиции за обемот на намалувањето на стапките, шпекулирајќи дали ќе има неочекувано намалување од 50 базични поени.

Минатата година, темата на говорот на Пауел беше „Економски изгледи“, нагласувајќи го континуитетот и стабилноста на монетарната политика. Оваа година, тој можеби ќе се надоградува на таа основа, дополнително разработувајќи ја проценката на ФЕД за моменталната економска состојба и стратегиите за одговор.

Потенцијално влијание
Историјата е најдобриот учител. Секој значаен говор на Симпозиумот во Џексон Хоул беше проследен со драматични пазарни флуктуации. Говорот на Бернанке за квантитативно олеснување од втора година во 2010 година внесе силен стимуланс во глобалните финансиски пазари; неговото навестување од 2012 година за „квантитативно олеснување на неодредено време“ го испрати пазарот на ролеркостер. Остриот говор на Пауел минатата година, исто така, предизвика значителна нестабилност на пазарот.

Доколку говорот на Пауел овој пат сигнализира јасно намалување на каматната стапка, пазарот може да го протолкува како одговор на забавувањето на економскиот раст, со што ќе се зголемат ризичните средства. Меѓутоа, ако говорот е воинствен, нагласувајќи ги ризиците од инфлација, пазарот може да има сомнежи во врска со политиката на ФЕД, што ќе доведе до волатилност кај акциите и обврзниците.

Покрај тоа, говорот на Пауел би можел да влијае и врз насоката на монетарната политика на другите земји. Во денешната глобално интегрирана економија, одлуките на ФЕД не само што влијаат врз Соединетите Американски Држави, туку имаат и далекусежни ефекти врз глобалната економија.